新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，渤海租赁发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为384.31亿元，同比增长14.12%；归母净利润为9.04亿元，同比下降29.45%；扣非归母净利润为1801.9万元，同比下降91.92%；基本每股收益0.1462元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为11.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对渤海租赁2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为384.31亿元，同比增长14.12%；净利润为23.67亿元，同比增长30.13%；经营活动净现金流为254.68亿元，同比下降0.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降91.93%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-29.95亿2.23亿1801.9万扣非归母利润增速-13.357.45%-91.93%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.13%，经营活动净现金流同比下降0.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）319.22亿336.75亿384.31亿经营活动净现金流（元）210.12亿256.01亿254.68亿营业收入增速19.15%5.49.13%经营活动净现金流增速30.58!.84%-0.52%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.72%，同比下降6.35%；净利率为6.16%，同比增长14.02%；净资产收益率（加权）为2.96%，同比下降33.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为40.72%，同比下降6.35%。

项目202212312023123120241231销售毛利率37.55C.48@.72%销售毛利率增速-3.79%-6.35%

•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期43.48%下降至40.72%，销售净利率由去年同期5.4%增长至6.16%。

项目202212312023123120241231销售毛利率37.55C.48@.72%销售净利率-7.43%5.4%6.16%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.96%，同比大幅下降33.78%。

项目202212312023123120241231净资产收益率-7.45%4.47%2.96%净资产收益率增速-59.530%-33.78%

•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.96%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202212312023123120241231净资产收益率-7.45%4.47%2.96%净资产收益率增速-59.530%-33.78%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.39%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231

投入资本回报率-0.9%0.57%0.39%

从非常规性损益看，需要重点关注：

•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为62.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202212312023123120241231非常规性收益（元）9.8亿6.17亿14.9亿净利润（元）-23.7亿18.19亿23.67亿非常规性收益/净利润53.853.91b.9%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

•前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为71.38%，警惕供应商过度依赖风险。

项目202212312023123120241231

前五大供应商采购占比80.28x.73q.38%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为82.97%，同比增长0.5%；流动比率为1.44，速动比率为1.44；总债务为2129.27亿元，其中短期债务为202.88亿元，短期债务占总债务比为9.53%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为110.11%。

项目20231231期初预付账款（元）6010.5万本期预付账款（元）1.26亿

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长110.11%，营业成本同比增长19.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-13.06I.230.11%营业成本增速21.41%-4.52.7%

•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为13.3亿元，较期初变动率为191.81%。

项目20231231期初其他应付款（元）4.55亿本期其他应付款（元）13.27亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为23.09，同比增长29.13%；存货周转率为148.38，同比下降17.06%；总资产周转率为0.14，同比增长9.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为729.31，178.9，148.38，存货周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）729.31178.9148.38存货周转率增速-66.63%-75.47%-17.06%

从长期性资产看，需要重点关注：

•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为107.3万元，较期初增长33.29%。

项目20231231期初在建工程（元）80.5万本期在建工程（元）107.3万

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为255.6亿元，较期初增长35.43%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）188.75亿本期其他非流动资产（元）255.62亿

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